（本文共2800字，共5节，1.数字货币墙，2.新兴经济体金融危机，3.人工智能改变结构，4.新能源退补，5.服务业和出海加速。欢迎

  昨天我发布了《2025年或将影响全球经济的10大预测（上）》，其中主要论述了俄乌冲突、美式化债、欧洲乱斗、日本经济、东大利率五大内容。

  今天我将发布（下）篇，在此我要特别声明下，以下猜想纯属个人自己的观点，不作为各位投资依据：

  如果说过去的岁月里，李嘉诚靠的是地产、巴菲特靠的是股市，但本质上他们依靠的都是基于基本面的投资判断力，他们经过漫长岁月的积累，经历无数次危机的考验，总结出深奥的投资哲理，这才慢慢从一个平凡的人开始崛起为时代的符号，就算是当下的一些互联网新贵，他们的财富崛起速度也至少要从十年起算。

  然而2024年的一切似乎打破了这些财富的传奇，数字货币正以惊人的造富速度让普通人在短时间内就可能拥有大量的财富，数字货币本身就像一个巨大的拉斯维加斯，不断吸取着世界零散的美元流动性，汇聚于这个全球第三大交易市场，在未来甚至有可能成为如黄金一般美元的另类锚定，这甚至让懂王在上任之初也推出了一系列的家族密码货币，让他在短时间内净资产规模超越了其爷爷以来70年财富积累规模的3倍有余。

  所以2025年，有很大的可能是新钱老钱彻底划清界限的一年，在财富创造模式上旧的不去新的不来，但是我们要知道看似单体高收益的背后必然是巨大的群体性风险，密码货币本身并不具有货币信用担保，其价值主要来自于绕开监管的高效流通性，这对任何一个主要经济体国家的央行，都是很严重的威胁。

  为此，我预计密码货币最终脱离去中心化的趋势或许会加速，就如2024年美国SEC批准比特币现货ETF后要求链上地址实名认证，这导致合规交易所必须部署用户追踪系统。中国通过数字人民币跨境支付系统连接130国央行，在一带一路贸易中推行数字本币结算，形成与西方加密体系平行的结算网络。这种监管范式差异迫使市场参与者做出选择：接受透明化监管或转向地下暗池。

  2022年至2024年，伴随着美元虹吸的浪潮，许多新兴经济体国家经历了本币的大幅贬值，随后又伴随着美元快速的回调，又经历了本币的快速升值，这种暴涨暴跌的本币现象，反映了许多发展中国家长期存在的外部结构失衡问题，经常账户逆差，依赖外部资金为赤字融资。同时，部分国家还实施了“财政货币化”，本国央行成为政府的主要债权人，导致货币超发、通胀加剧、货币贬值和信用下降。甚至还有些国家缺乏严格的财政支出纪律，对债务规模上限、债务利息偿付、储备资产充裕度等核心指标缺乏有效管理，导致债务负担过重，最终无力偿付债务，导致国家信用违约。

  我预计，2025年在美国、欧盟纷纷进入各类贸易保护政策的背景下，国际资本流动和商品流动都会受到新的挑战，全球利率环境的变化也加剧了风险，主要经济体的货币政策调整导致全球资金流动不稳定，新兴市场国家即使伴随全球降息潮的来临，也无法回避其本币风险之下，债务融资成本上升，债务违约风险明显地增加的问题。

  而主权债务危机一旦集中爆发，将对全球经济产生深远影响，金融市场将首当其冲，投资者信心受挫，资金大量流向安全资产，引发全球股市、债市剧烈波动，信用利差大幅扩大。

  从可能性来看，一些高负债国家如巴基斯坦、埃及、肯尼亚等，其外债占GDP比重已超过120%，且外汇存底不足，债务违约风险极高。同时，全球经济复苏乏力，增长前景不明朗，国际贸易焦灼的事态依旧存在，这些都为主权债务危机的爆发提供了温床。

  2024年，人工智能技术已在文本处理、数据分析、图像生成等各领域的表现已接近甚至超越人类水平。不管是ChatGPT，亦或近期风头大盛的Deepseek，由他们所代表的这种技术进步使得许多重复性、规律性强、需要简单创意的白领工作会快速的被AI取代，而其逐步发展后，不需要多久，基于同步进步的具身智能技术的发展，一些传统上由经验比较丰富的蓝领所掌握的制造及加工岗位也将逐渐被机器人替代，而这仅仅是在就业结构面的趋势。

  从产业角度看，人工智能的技术发展，非常符合当下美国的长远利益，因为其能改变当下世界贸易格局，尤其是生产和消费端的格局，人工智能首先会极大提升服务贸易的质量，明显降低其成本；其次将会填平所有制造业的壁垒，并且弱化过去所谓工业部门、产业成熟工人的壁垒，导致世界生存结构发生巨大而又迅猛的改变，因为在人工智能视角下，再也不会存在所谓全产业链的制造优势，这将对我们这样的制造业大国形成双难抉择，并加速制造业出海速度。

  在这类结构性的变化下，预计社会成本转移将变成一个新兴话题，理论上人员减少提升了企业的盈利，但是又会加重企业的税收，而税收最终又会被用以社会福利，因此，在这样的一个过程里，到底是社会更富裕，还是财富更集中，这将会是对现有市场经济逻辑体系的巨大考验。

  新能源是一个特别容易产能过剩的行业，因为其本质是替换了工业制成品的能源供给方式，并没有最终改变产品的使用形态，这在某种程度上预示着，其或是建立在大量成熟产业链上的工业部门。

  在2025年，随着各国政府逐步减少对新能源汽车的财政补贴，特别是在欧洲、美国，补贴政策的减弱将直接影响消费者的购买决策和市场需求。这将导致销量增速放缓，尤其是在德国等补贴力度最大的国家。

  与此同时，随着补贴的减少，新能源汽车的价格竞争将愈发激烈，企业将不得已通过降价来维持市场占有率，这可能会引起整体盈利能力下降。

  而在这种背景下，我预计2025年，将成为大量非盈利新能源企业最后的机会，往后的日子，随着新能源产业的去补贴化将促使企业加速技术创新和转型升级，以提升产品的性价比和市场竞争力，这将导致大量非盈利企业很难再获得壁垒性优势，同时逐步脱离市场主流竞争队伍，行业洗牌或将更为激烈，而即使盈利性的新能源企业或亦将面临毛利率竞争性下滑的问题。

  2025年，我们的GDP增长率预计依然会维持在4%-5%左右，这一数据虽然较2020年代初有所降低，但依然展现出我们经济强大的韧性。

  而其中的关键就是刺激内需和产业出海，这一趋势将在稳住GDP的同时，伴随人民币国际化，逐步扩大我国GNP规模，形成一如日本90年代的产业出海潮的趋势，感兴趣的可以看我前文：《日本全民出海潮：泡沫之后的求生路！》

  同时，随着消费结构的一直在升级，预计到2025年，我国服务业的比重将继续上升，达到GDP的55%以上，这将反映出居民消费意愿的提升以及服务行业的创新与转型升级。

  而传统外贸由于受外部关税壁垒及内部需求上升的影响，预计到2025年，我们的外贸依存度将逐渐下降。国内消费市场的扩大将为经济稳步的增长提供更多保障，由此减少对国际市场波动的依赖。

  这个现象预计会与服务业快速增加形成良性循环，大量的二三线品牌，将开始加速全球化布局，在东南亚等国将形成一定规模的中国资本产业集群。

  2025日韩可能会和我们的关系不错，经济上机会不少，大家利益会开始趋同起来